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国盛金融认为，社保基金直接持有的银行股，主要是战略投资，而其旗下的各类组合持仓银行股，属于独立市场化交易行为，两者性质存在不同，预计不会因此次减持交行而形成联动。包括社保基金在内的战略投资者，少许减持银行股并非罕见，而是接近于常态化操作。此前，汇金公司2015年曾多次减持工行、建行等上市银行股份，当时也曾引起关注。

具体来说是什么原因呢？我跟大家稍微解释一下。比如说半导体和5G，我们说它这个行业相应的价格如果要产生比较大的周期波动，主要是因为这个行业本身的供给和需求，自身的结构所带来的，就是它的供给和需求容易产生阶段性的一个错配，就是缺口容易在阶段性变得过大，无论是过多的过大还是过少的过大，从而带来商品价格以及相应股价的波动，是这么一个原理。对于现在比较热的半导体或者电信行业来说，首先在需求方，除了最基本的经济周期所带来的需求波动之外，它还有一个科技周期的波动，科技周期比如说我们消费电子的不断升级，或者说对相应科技上游新硬件不断需求的升级，这个就是说它在需求端叠加了好几个周期的，不仅仅是最基本的经济周期，它还叠加了科技周期以及其他的周期，它的需求方周期波动就会比较大。

上一周大家在微信圈里面，如果是做投资或者关心投资的朋友，在微信圈里面看到了一张图，这个图做了个统计，显示了历史上几次在美股里面的重大危机，包括二三十年代的大萧条，包括2000年初的互联网泡沫的爆掉，08年的次贷危机，即使在最恐怖的影响到经济体最根本性的这些问题的危机里面，单周标普500指数最大跌幅也没有超过20%，最多也就是接近20%这个水平。我们也复盘美股四次大顶历史上，在没有根本性影响到经济周期和金融周期的前提下，这种大跌最大幅度接近20%的幅度。

许勤：“等这一天好久了，终于有平台违约了。”罗总：“老许，你这思路比较清奇啊！”许勤：“泡沫早点破比较好，不然以后越陷越深。”罗总：“现在已经很深了，听说，五山市总债务是1500亿，我的乖乖，当地的财政收入一年才100亿啊！”许勤沉默了，也不知道说什么，只是发呆。

因此，东南亚的第一个现象级支付工具很有可能是Grab Pay。在东南亚市场，打车是一个非常大的痛点，因为这些国家公路设计差，公共交通落后，车辆负担能力低。印尼是亚洲人均车辆保有量最少的国家之一，仅有千人均80辆，远低于美国的千人均797辆，和中国的千人均140辆。同时，印尼的公交系统极其落后，雅加达的第一条地铁至今尚未开通，这就产生了旺盛的打车需求。

而厂商的技术迭代往往依靠供应链的支撑，这也是供应链企业今年马太效应同样明显的原因所在。今年火热的技术，包括屏下指纹、3D传感，大多只掌握在部分厂商手中，一旦一些手机新机加单，就影响到其他厂商的手机出货和使用体验。这成为此前OPPO与汇顶科技产生矛盾的原因所在，目前二者重新开始了合作。